Selic: ritmo de alta não reverte expectativa

Uma elevação do ritmo de alta da taxa Selic na nesta semana, de 0,5 para 0,75 ponto porcentual, não garantiria necessariamente que as expectativas de inflação sejam revertidas. É o que avalia o economista-chefe da Prosper Corretora, Eduardo Velho. Para ele, parte significativa da deterioração das expectativas de inflação é, sobretudo, consequência do contexto atual do cenário internacional.

A influência do que ocorre na economia externa sobre as expectativas de inflação ganha relevância na avaliação de Velho porque, a despeito da introdução pelo Banco Central de medidas macroprudenciais - concentradas em redução de prazos de financiamento e elevação do compulsório - e da elevação da taxa básica de juros em janeiro, os analistas continuam projetando maiores altas de preços. Ele lembra que, além das medidas adotadas pelo Banco Central, o governo anunciou também o corte no orçamento fiscal e nem assim as expectativas de inflação para 2011 e 2012 foram revertidas. Ao contrário, a mediana das expectativas em relação ao IPCA para este ano subiu na última Focus pela 11ª vez consecutiva e já projeta alta de 5,79%. A mediana das previsões para 2012 está em 4,78%.

De acordo com cálculo estatístico feito pelo economista da Prosper, “o diferencial da expectativa de inflação em relação à meta central é o principal componente para o ajuste da taxa básica de juros”. Para a reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) na semana que vem, ele espera o anúncio de um aumento de 0,50 ponto porcentual na taxa básica de juros, levando a Selic dos atuais 11,25% ao ano para 11,75% ao ano.

De acordo com Velho, se for sancionada uma alta de 0,75 ponto porcentual - porcentual que é esperado na pesquisa do AE Projeções por três instituições financeiras -, “o mercado poderá comprar a tese de que pelo menos teremos mais uma ou duas reuniões (em abril e junho) em que a Selic aumentaria 0,75 ponto. (Agência Estado)